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您的位置:首页 > 万方期刊网 > 文章分类> 今年一季环比增长基本在握

今年一季环比增长基本在握

来源:万方期刊网  时间:2018/11/14 3:00:00  点击:154

上市公司业绩真正要掉头向上至少得看半年报,甚至还要到三季报。到那时,4万亿元投资以及十大产业振兴规划才开始逐步发挥作用,中国经济才能出现实质性的增长。

  
  上市公司的2008年报才公布了一半,今年一季报绝大部分被放在4月20日以后披露,一季度的宏观经济数据也要到4月10日后陆续发布,虽然如此,今年一季报业绩环比增长已基本在握。
  为什么这么说?首先来看2008年报的数据。截至4月2日,沪深股市已有979家上市公司披露年报和业绩快报,这979家公司共实现净利润7220亿元,同比约下降6%。由于大公司年报绝大部分已经亮相,对整个市场的业绩估算已不困难,笔者估计,待全部披露完毕后净利润约9000亿元,与2007年相比降幅在1成左右。统计显示,去年前3个季度上市公司净利润分别为2730亿元、2850亿元、2260亿元,以此测算第四季度净利润仅为1160亿元,与上季相比,二、三、四季度环比增减分别为+4.44%、一20.6%和-48.5%。除第二季度略有增长外,全年呈加速下滑态势,尤以第四季度为甚;而如果拿年尾的第四季度(1160亿元)同年头的第一季度(2730亿元)相比,降幅已高达57.5%。
  国家统计局已公布,今年1-2月全国工业利润同比下降37.3%,其中股份制企业下降39.7%。鉴于上市公司均为股份制企业,我们取“下降39.7%”这个数字。就算今年一季度工业利润同比降幅也达4成(事实上3月份多项指标已回升,一季度的盈利数据当好于1-2月份),也比去年第四季同去年第一季度相比下降57.5%要好。这就是说,今年一季度的工业利润将明显好于去年第四季度。至于占沪深股市约4成盈利的银行股,由于今年以来贷款大增,业绩也将水涨船高。概言之,一季度盈利环比增长几无疑虑。
  事实上,不少行业3月份已现回暖迹象。国家有关部门在公布1-2月利润加速下滑时特别提到,这两个月中,电力、交通、钢铁、有色行业呈现亏损,石油、汽车等行业利润继续大幅下降。而到了3月份。发电量环比已现增长。刚刚披露年报、去年巨亏37亿元的华能国际在业绩说明会上表示,一季度将实现盈利;受益成本回落,石油加工和炼焦业也有望全行业扭亏为盈;有色金属等大宗商品则因价格上涨,去年年报大量计提的存货跌价准备有望部分冲回,相当一部分企业也将扭亏。
  特别是证券行业。有消息称,今年一季度券商佣金入账254亿元,环比大增7成,创下去年一季度以来的最高水平。只要打开K线图就能发现,今年一季度证券交易量是近一年来最高的。佣金收入占到券商营收的7成,且毛利率极高,佣金环比增长7成。盈利增长5成应该是可能的。证券业如此,其他与投资相关的行业(如资源、房地产、期货市场等),以及因公允价值变动年报被大幅计提损失的上市公司,也值得格外关注。
  尽管如此,今年一季度也只是“环比增长”,原因是去年四季度的数据实在太差,盈利下滑得实在太厉害。至于“同比”,由于去年一季报基数较高,还是会沿着下降通道继续下行,真正要掉头向上至少得看半年报,甚至还要到三季报。到那时,4万亿元投资以及十大产业振兴规划才开始逐步发挥作用,中国经济才能出现实质性的增长,去年底(抑或是今年初)的谷底才能真正看清。反映在股票市场,2000点上来是炒预期,现在预期基本明朗,也就封住了下跌空间,但继续大步上行,恐还不到时候。
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